為什麼我不買國內的共同基金


我雖然會推薦別人買共同基金,但是我自己是不碰基金的(ETF例外),原因是基金的原罪—相對報酬,何謂相對報酬?每一家每一檔基金只要能夠贏過大盤就是有競爭力的基金,在多頭的時候當然沒問題,贏過大盤代表績效不錯。問題是空頭的時候呢?例如說2000年加權指數從二月10393起跌,跌到十二月4555,跌幅56%,所以基金經理人會很驕傲的跟你說:『我們基金只被腰斬而已』,完全不理會投資者心中的憤怒『我才不管大盤怎麼樣,我要的是你們這些自稱專家的人幫我賺錢。』(這是真實故事,我以前也買過基金,結果被腰斬,後來去贖回的時候,接待的人員真的很驕傲的跟我講他們基金跌的比大盤少,只跌了49%而已T.T,不過最讓我不滿的是賠錢還要收我手續費,我花錢請他把我的錢賠掉嗎?)

任何投資人都沒有辦法接受這種講法,包括我,這就是為什麼我自己不會碰國內基金的原因,海外全球基金還可以買一些啦,因為畢竟投資標的分散全球,只要遵循4433挑選基金法則,就不太會像國內基金一樣腰斬再腰斬。

一般來說國內共同基金都很怕輸給加權指數,所以幾乎每個基金經理人的核心持股都是台灣五十,甚至可能佔了50%,其他部份再自行發揮,這樣可以有效的避開『賺了指數、賠了差價』的窘境,關於基金其他部份,請參閱拙作共同基金篇

天平另一端的是強調絕對報酬的基金,這是共同基金裡面的少數,『絕對報酬基金』是指利用模組化操作或避險策略等,降低基金波動風險,法人一般都蠻喜歡這種商品。講白話一點,就是這種基金不會一年漲30%,但是也不會被腰斬,對於不滿意銀行定存利率卻又害怕股票、基金風險高的投資人比較適合,當然更適合大咖型投資人,也就是連銀行都拒收的大額存款戶。年報酬率大概在5%~7%左右,可別跟避險基金搞混了。

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ETF如此多嬌,引無數英雄競折腰


為什麼ETF這麼迷人,把自己跟全台灣幾乎最強大的五十家公司綁在一起,讓張忠謀、郭台銘、施崇棠…這些大老闆幫你賺錢,這是多麼棒的一件事。

想投資卻又不知道該怎麼著手的人就買台灣五十(0050)吧,簡單的去券商開證券戶頭,就跟買股票一樣,定期定額的買,不要作價差考慮,有錢就買,別小看那溫溫的台灣五十,2003/6/30上市,上市價31.25元,中間配息兩次(1.85+4.0),現在56.6,三年半賺一倍有餘,所以年化報酬率超過兩成(兩成很偉大,股神巴非特也不過兩成二),考量到以後走空頭會折損一些獲利,長期投資打個七折至少也有14%。

即使自己有買股的人,我一般也建議把台灣五十納入核心持股,這樣可以避免掉一般散戶最常碰到的『賺了指數、賠了差價』,起碼你的績效不會輸給加權指數,別小看加權指數,市面上的共同基金能夠贏過大盤的大概只佔15%左右,而且這個月贏的基金,下個月可能又輸,每年都贏過大盤的比例非常低。除此之外,ETF的平均管理費約為一般股票型基金的三分之一,交易稅僅為一般股票的三分之一到四分之一,投資成本相對低廉。省下來的都是賺的(所以我們要慎選營業員^^)。

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不要跟主力硬碰硬


昨天一則新聞講到:
12月的本土期貨合約昨(21)日結算,在近期多方氣焰抬頭下,市場等待拉高結算,沒料到證交所公布現貨開盤首15分鐘最低指數為7,653點,最後期交所開出的台指期結算價是7,649點,兩者相差達4點,讓期貨商內客戶電話接不完,作多一方憑空蒸發4點,氣到跳腳。

昨日留倉結算的台指期交易人在得知結算價後,心臟差點跳出來,主要是台指期以台股指數現貨開盤首15分鐘均量價加權平均作為結算價,但是期交所的計算方式與台灣證交所不同,導致出現4點的價差。以20日最後結算日留倉結算的5.73萬口計算,總計4點的差異讓多方空歡喜一場,作多一方約有2,200萬元送給空方,投資人損失慘重。【經濟日報/記者賴育漣/台北報導】
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其實這是有可能的
因為結算前一天特定法人手上還有9072口空單,前五大期貨交易人還有3117口空單,他們自然不可能放給多方硬拉,知道九千口空單只要指數漲一點他們就損失180萬,如果多方硬拉個五十點(例如大買台積、鴻海…這種權值股),他們馬上損失9000萬,當然不可能就這樣坐以待斃。

結論就是看到主力法人和你自己不同邊的時候,不要參加結算比較安全。

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買股就要買最強的


很多投資人喜歡買補漲股,或者叫做第二名的股票,常常有人問我可以買哪隻落後補漲股,我總是回答補漲股不買也罷。例如台積和聯電,我說就是買台積,而不是看台積漲高買不下手而改買聯電,買股就是要買最強的,不要去想買第二、第三強的。證明給你看,下兩張圖是這幾年來台積和聯電的股價表現,圖是還原權值的,差別非常大,台積都快要追上2000年的高點了,聯電卻跌到1/3不到,懂我的意思了嗎?

買股票永遠記得要買最強的,這世界也是一樣,大者恆大、強者恆強,一般來說市場上可以容許前兩名的公司,但是第一名的公司和第二名的差距會很難縮小,就像必勝客和達美樂,儘管達美樂廣告打比較兇,必勝客還是老大。再例如搜尋引擎的Google vs Yahoo,雖然Yahoo在後面苦苦追趕,Google老神在在,差距只會越來越大。By The Way,Google今天的股價是462.9,Yahoo的股價是25.59,又一次驗證,買股就買最強的是定律,請永遠記在腦袋中。


最後再補充幾個第一、第二名公司的下場:大潤發 vs 萬客隆(倒了),Toyota vs Ford,國民黨 vs 親民黨,PRC vs ROC…

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股市期市上癮症


抽煙有煙癮、賭博有賭癮、喝酒有酒癮,其實有另外一大批人染上了股癮、期癮,甚至選擇權癮。包括我自己。

上癮的那個點,應該就是第一次買股賺錢的那個點,或者說第一次發現兩天就賺到一個月薪水的那一秒,99%的人就染上股癮了。而期癮、選擇權癮就更強,一小時就賺到一個月薪水,三小時就賺到一年薪水都有可能。程度就像是大麻和嗎啡的程度差異。

講一個德國老先生,科斯托蘭尼在書中寫的例子:科老有個朋友,他原本是從事鋼鐵行業,在韓戰期間賺了很多錢,他認為自己能成功是因為勤奮的工作。總是認為做股票的都是一些游手好閒、好逸惡勞的寄生蟲。對社會經濟一點幫助都沒有。但是科老警告他:韓戰總不可能持續一輩子,他需要一個幫他錢滾錢的工具,而股市總是最好的投資工具。

第二天,他帶著玩票的心情去找科老,要科老幫忙給點買股的建議,加減玩玩也好,於是科老寫了一隻叫做『楊格(Young)』的股票,再來又介紹南非鑽石廠『戴比爾斯(De Beers)』給他,接著是幾隻美國的藍籌股。結果楊格債券漲了幾百倍,戴比爾斯也增值十倍,其餘股票通通表現不俗。

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