比較新手的投資人對外資法人常有一種迷思：外資比較厲害，一定會賺錢。所以會把法人對於股價的目標數字當作參考依據：當下股價如果比法人目標價便宜，就是划算，應該勇敢買買買；比法人目標價要貴，就應該趕快賣掉。
如果真的依照目標價買賣，通常下場都不會太好。我二十幾年前剛踏入市場的時候，也有同樣的想法，就吃過幾次悶虧。
今天就來聊一個時常有人好奇的議題：
為什麼外資法人報告的目標價，時常跟他們實際買賣超是搭不上？為什麼外資都說一套做一套？其實這是有原因的，接下來我想跟你分享幾件關於法人報告的事情。
- 法人目標價只是參考
我常常提醒你，市場變數相當多，盡可能不要預測未來。那法人又是如何提出目標價的呢？這是在預測未來嗎？
法人會從個股基本面切入，推估未來獲利情況，EPS 是一塊或兩塊。也就是說，法人目標價，其實是這家法人機構寫報告當下，所推算的合理股價。
但股價是由很多的主力、法人、散戶拔河出來的市場共識結果，公司能賺多少錢跟股價並沒有直接相關，本來就不可能完全準確。即使是同樣賺 1 塊錢的 EPS，光是成長股或傳產牛皮股的分別，本益比也可能會差到好幾倍。
資料頁面：上市類股指數行情報價
如果你只看一個法人寫的報告就進場，這樣當然就會很危險，只要市場其他人跟他對做，他的意見不就很危險了？
- 研究員跟操盤手想法不同
法人機構操盤，通常內部分工會有撰寫研究報告的「研究員」與實際進出場的「操盤手」。
由研究員撰寫研究分析報告，研究預估獲利給出股票目標價，提供給操盤手做參考依據， 或是出售給其他客戶。
但是研究員是從產業與個股基本面切入，操盤手靠的則是盤感、指標，甚至是程式交易來作為交易依據。所以操作員及研究員的想法，會有落差也不意外。
你可以想像：當研究員認為股價已經超出估價範圍，判斷為不建議購買，但操盤手參考技術面指標，還是持續進場布局。結果就是你常看到的，怎麼外資一邊點名股價過高，一邊持續買進。
麻煩就在於你就算反著看也不一定贏，有時候一致，有時候有時間差，要跟單還是要反做通通都會是死路一條。
- 法人也會犯錯
法人機構也是人，也可能會凹單，一樣會賠錢。而且就像投資人有百百種，法人也有上百家，每一家可能看法不同，目的也都不同，你真的不可能知道這篇報告的用意。
最後有一個更經典的原因，就是研究報告第一時間就提供給付費客戶了。等新聞免費公開時，機構跟會員早就上車了，剛好賣給最後一棒，剩下的我就不多說了。
同樣有賺有賠，技術面與籌碼面誰比較可信？
題外話一下，你可能會想問我，看外資進出或技術分析都是有賺有賠，為什麼我是看技術分析操作而不是看外資進出操作呢？答案有幾點：
- 看技術分析比較單純，因為線型變化就是市場裡所有外資、主力、散戶、政府基金達成的共識，直接從結論判斷可以省很多時間。
- 外資買賣超是「很多家」外資的綜合決定，每家外資的持股成本也都不一樣。如果你看到的只是片面的數據，其實是完全沒有參考價值的。
- 外資來來去去，變化性也很多，光是操盤手都可能會跳槽了，你原本根據的東西很可能根本是變來變去的，是要怎麼參考？但只要股價有波動，技術分析就會一直都在。
簡單做個總結，我自己是不看新聞做投資的，因為我的注意力有限，我必須要把注意力放在我我可以影響的事情。
在外資目標價這件事上，我覺得你可以參考他們做的功課，但不用被預估的目標價牽著鼻子走。你也可以完全不要去看外資報告，也不用看外資買賣超，我自己之前研究過好多年，心得是外資進出也是有賺有賠，也不適合拿來當作進出參考。
相對的，你要有一套「驗證過的」、「能長期執行的」投資策略，然後照著這套策略去做。策略要看法人進出，你就看法人進出；單純看技術分析，你就看技術分析，反正就是照著可以相信的策略去操作，甚至應對不同盤勢的策略。
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